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我们的调查结果显示，在过去的一个月中，虽然核心游戏价格提高了50%，但《梦幻西游》和《大话西游2》的用户流量和游戏时间保持稳定。这意味着玩家已经接受调价，并继续受到游戏内容的吸引。如果在未来几个月内用户流量继续保持稳定，则我们对网易2013财年和2014财年的营收预期将有12%至18%的上调空间。 我们继续看好网易，主要因为：1)稳定的企业监管；2)强大的内部研发能力；3)不同的游戏类别；4)强大的现金流。此外，网易管理层近期对移动战略和未来新产品的评论让我们倍受鼓舞。 调高游戏价格：网易2月7日宣布，从2013年2月10日起，旗下《大话西游2》、《梦幻西游》和《大话梦幻西游》三款时间收费游戏将正式推出月卡和年卡套餐服务。月卡价格为60元，年卡价格为720元。我们预计，这三款游戏营收占到公司总营收的30%至35%。价格调高50%可能为网易增加15%至18%的营收。在调整未来营收预期前，我们将继续关注1个月至2个月时间。 春节假期影响《梦幻西游》：新资料片《熊猫人之谜》推动了《梦幻西游》反弹，带来了流量增长。今年1月，《梦幻西游》玩家消费时间环比下滑6%，而2月下滑21%。我们认为，这主要受到了中国春季假期的影响。积极的一面，网易3月12日推出了《熊猫人之谜》5.2版本“雷电之王(The Thunder King)”。我们认为，这有利于在未来几个月内维持用户粘度。 估值：我们继续维持网易股票“增持”评级，同时维持63美元的目标股价不变。(李明)
内容，你信吗。 内容，你服了吗。 内容，反正我还有一张年卡+一张月卡，还要玩下去 | 
发表于 2013-3-15 22:51:55
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